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医药生物行业周报:业绩是整个夏天的大主题,CAR-T产品开启破冰之旅

发布时间:2017-07-14    研究机构:中泰证券

本周观点:

本周华大基因上市仅刺激相关主题个股表现一天,可持续性差,活跃度不高,行情依然还是围绕中报业绩而来--业绩将是整个夏天的大主题。这一段时间医药白马类逐步出现不同程度调整,我们梳理了一下白马们的业绩,认为复合预期的为多数,后续继续提示做时间的朋友,关注龙头公司的业绩、布局、业务进展。继续推荐向创新研发转型的复星医药、政策受益业绩不错的中国医药、华东医药、上海医药,为我们首推的四个主要白马类个股。同时建议关注业绩增速较快的,瑞康医药、泰格医药、智飞生物、迪安诊断、美年健康(002044)、爱尔眼科、嘉事堂等公司。

本周FDA肿瘤药物专家咨询委员会以10:0的投票结果一致推荐批准诺华细胞治疗CAR-T疗法Tisagenlecleucel(CTL-019)上市、华大基因7月14日IPO两大事件引领A股精准医疗板块行情。我们预计,诺华CTL-019有望在2017年10月成为第一个或FDA批准上市的CAR-T疗法。Kite的KTE-C19紧随其后,预计最晚将于2017年11月29日获批上市。人类医学诊疗手段已经迈入精准医疗时代,关注有效靶点、新型治疗手段和目前尚未克服的难治病,国内近年来医药龙头企业研发投入占比靠近海外巨头水平,以贝达埃克替尼、恒瑞阿帕替尼、康弘康柏西普等为代表的1类新药陆续获批上市,医保支付结构导向创新药和临床疗效确切药品,长期看好研发能力强、有品种实力的创新型工业企业,如恒瑞医药、复星医药。

临近中报期,业绩成了最大的刺激因素,关注中报超预期、尽量规避业绩大幅调整的个股。前期我们做了中报业绩前瞻,预计中报业绩增速超过100%的公司有智飞生物、美年健康、瑞康医药、永安药业、开立医疗、广誉远等;预计业绩增速50%-100%的有长生生物、泰格医药、亚太药业、浙江震元、未名医药;预计业绩增速20-50%的公司有中国医药、华东医药、鱼跃医疗、乐普医疗、嘉事堂、仙琚制药、恩华药业、京新药业、康弘药业、亿帆医药、东诚药业、尚荣医疗等。

我们持续推荐长期趋势好的三条主线:1)研发和创新是根本,越往后要越注重研发投入和效率,比如恒瑞医药、复星医药;2)三年内,政策带来高品质仿制药的集中度提升和进口替代机会,比如华东医药;3)医药商业的整合机会将持续,十三五医药商业整合是大趋势,比如国药控股、上海医药、中国医药、瑞康医药、嘉事堂、国药股份、国药一致。分级诊疗是十三五医改首要政策,2017年开始成为分级诊疗落地年,看好乐普医疗、迪安诊断。对于今年整体表现不好的医疗器械和医疗服务板块,未来更多的是个股机会而非板块性机会。看好基本面好的公司鱼跃医疗、泰格医药。 重点推荐:复星医药、中国医药、华东医药、上海医药、瑞康医药、迪安诊断、泰格医药、鱼跃医疗。

行业热点聚焦:(1)美国时间2017年7月12日,FDA肿瘤药物专家咨询委员会以10:0的投票结果一致推荐批准诺华细胞治疗CAR-T疗法Tisagenlecleucel(CTL-019)上市。FDA将在10月3日前依据专家意见做出最终审批决定。CTL-019有望成为第一个获批上市的CAR-T疗法。(2)2017年7月13日,广东省卫生计生委公布《广东省公立医疗机构药品交易“两票制”实施方案(试行)》(征求意见稿)。(3)2017年7月12日,国家卫计委发布《关于加强药事管理转变药学服务模式的通知》,为公立医院开展药事服务模式转型提供各项措施。(4)2017年7月11日,CDE公布拟纳入优先审评程序药品注册申请的公示(第二十一批),其中国产5家、进口5家。恒瑞医药吸入用地氟烷以“同一生产线生产,2017年欧盟上市”入选。(5)CFDA发表图文表示基本消除药品注册申请积压,我国药品审评审批制度改革显成效。目前等待审评的药品注册申请已降低至6000件。

重点公司动态:1、【复星医药】控股股东上海复星高科技有限公司以均价人民币约28.96元/股的价格增持本公司A股股份共计500,050股,增持金额人民币约1,448万元。控股子公司上海复宏汉霖生物技术股份有限公司研制的重组抗PD-1人源化单克隆抗体注射液用于实体瘤治疗获CFDA临床试验注册审评受理。2、【迪安诊断】2017年上半年实现归母净利润16,942.98万元-18,976.13万元,同比增长25%-40%。3、【天坛生物】控股子公司成都蓉生药业有限责任公司以现金方式出资1600万元设立宜宾县蓉生单采血浆有限公司,持有该公司80%股权;总投资约2500万元的宜宾县蓉生单采血浆有限公司建设项目立项。

一周市场动态:对2017年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-2.9%,同期沪深300收益率11.9%,医药板块跑输沪深300约14.8%。本周医药生物行业下跌1.83%,沪深300上涨1.29%,医药板块跑输沪深300约3.12%,处于28个一级子行业第15位;所有子板块均下跌,医疗器械子板块跌幅最大,为-3.45%。以2017年盈利预测计算,目前医药板块估值30.06倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在41.27%。

风险提示:政策扰动、药品质量问题。

申请时请注明股票名称