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美年健康(002044):引进阿里战略股东 助力行业及公司稳健发展

发布时间:2019-10-28    研究机构:太平洋证券

事件概述:

10 月27 日,公司公告称,公司控股股东、一致行动人及相关股东于10 月25 日通过协议转让引进阿里网络、杭州信投、上海麒钧作为公司的战略股东,合计转让公司16.16%的股份,转让价格为12.01 元/股,转让总价为72.65 亿元。本次转让后,阿里网络及一致行动人杭州信投将成为公司的第二股东。

,阿里网络及一致行动人杭州信投将成为公司的第二股东,本次转让能够帮助美年健康(002044)高质量提升企业数字化、智能化发展水平,有助于提升美年健康的管理和服务体系,构建协作创新的技术平台,为公司长期健康稳定发展提供支持。

分析:

1.引进阿里股东,助力行业及公司稳健发展

本次股份转让事项实施完成后,阿里网络、杭州信投作为一致行动人,将持有公司10.82%的股份,成为公司二股东;上海麒钧将持有公司5.34%的股份,成为公司持股5%以上股东。阿里网络、杭州信投的直接/间接控股股东为淘宝(中国),上海麒钧的股东为云锋系基金,阿里战略股东的引进将助力体检行业及美年的良性、稳健发展:

1)阿里成为美年战略股东,是对预防医学产业的重视和看好,也是对美年行业龙头地位的认可,有利于行业良性有序竞争,互利共赢。

2)阿里能够帮助美年健康高质量提升企业数字化、智能化发展水平,有助于提升美年健康的管理和服务体系,构建协作创新的技术平台,为公司长期健康稳定发展提供支持,进一步提升公司在中国预防医学领域的龙头地位,符合公司长远发展战略和全体股东的利益。

2. 股权转让利于实控人大幅降低质押率

本次转让后,俞熔先生及其一致行动人合计持有上市公司22.88%的股份(转让前37.61%),不会造成控股股东及实际控制人发生变化,且有利于实控人持续降低债务。事实上,19 年来公司实控人俞总及其一致性动人的质押率持续下降,截止9 月26 日已降至65.72%。俞总作为公司掌舵手,去年下半年至今正确把握公司战略调整,聚焦内功建设、医疗底蕴和人才培养,成效显著,整体的内控和质量体系明显提升,从三季报收入与利润增速的回暖可以看出,公司医质管理的强化和服务内涵的提升得到了消费者认可。

盈利预测:结合公司处于业绩逐步改善阶段,且维持长期空间不变,预计19-21 年归母净利润10.0、13.0、16.9 亿,同比增长22%/30%/30%,对应PE51/39/30 倍。公司中长期业绩和市值空间大,维持“买入”评级。

风险提示:增加销售人员可能导致销售费用明显增加;体检中心扩张速度及盈利能力不及预期;体检中心快速扩张过程中的管理风险。

申请时请注明股票名称